Crecimiento económico a paso lento
Altas tasas de interés, bajo dinamismo y el contraste con el mundo
Paulo Cannabrava Filho
Según proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil crecerá 1,6% en 2026, por debajo de la estimación anterior de 1,9% divulgada en octubre pasado. Para 2027, la previsión es de 2,1%. En 2025, la economía brasileña había registrado un crecimiento de 2,5%, lo que evidencia una desaceleración relevante en el corto plazo.
En el escenario global, el FMI estima un crecimiento de 3,3% de la economía mundial, impulsado principalmente por el desempeño de Estados Unidos
es la política monetaria restrictiva, basada en tasas de interés elevadas para y China. Mientras estas dos economías siguen actuando como motores del crecimiento global, Brasil aparece entre los países que avanzan por debajo del promedio internacional.
De acuerdo con el FMI, el principal factor que explica el bajo crecimiento brasileño contener la inflación. La tasa Selic se sitúa en 15% anual. Descontada la inflación, la tasa de interés real alcanza 9,23% anual, la segunda más alta del mundo, solo por detrás de Palestina, con 9,88%. A modo de comparación, Argentina opera con una tasa real de 7,63%, Turquía con 6,45%, mientras que Estados Unidos mantiene tasas reales en torno a 1,55% anual.
El contraste con China es expresivo. La economía china creció 5% en 2025 y proyecta un crecimiento promedio de 4,17% anual para la próxima década. América Latina y el Caribe, según el FMI, deberían crecer 2,2% en 2026 y 2,7% en 2027, tasas aún modestas, pero superiores a la previsión brasileña para el próximo año.
Cuando se observa el desempeño de largo plazo, el cuadro brasileño resulta todavía más preocupante. En el período de 15 años, entre 2011 y 2025, Brasil presentó uno de los peores desempeños económicos del mundo. Según el FMI, la economía brasileña acumuló una pérdida de 13,66% en ese intervalo. En valores aproximados, el PIB pasó de US$ 2,6 billones en 2011 a cerca de US$ 2,2 billones en 2025.
En el mismo período, la economía global creció 57,94%. Entre los países desarrollados, la expansión fue de 46,30%, mientras que las economías emergentes avanzaron 77,86%. Algunos países merecen destaque: India creció 126,28%, China 157,79% y Vietnam un impresionante 182,95%.
El débil desempeño brasileño también se refleja en el ingreso per cápita. Entre 2011 y 2025, Brasil registró una caída de 20,62% en el ingreso per cápita, mientras que China presentó un crecimiento per cápita de 144,29% en el mismo período. En 2011, el ingreso per cápita brasileño era de aproximadamente US$ 13,3 mil; en 2025, retrocedió a cerca de US$ 10,5 mil.
Los datos dibujan un cuadro claro: tasas de interés persistentemente elevadas, bajo nivel de inversión productiva y crecimiento económico muy por debajo del potencial colocan a Brasil en una posición desfavorable en la comparación internacional. Más que un problema coyuntural, se trata de un obstáculo estructural que compromete el desarrollo, la generación de ingresos y la capacidad del país de acompañar la dinámica de las principales economías del mundo.
La política de tasas de interés excesivamente altas funciona, en la práctica, como un poderoso freno al crecimiento. Al priorizar casi exclusivamente el combate a la inflación a través de la tasa de interés, el país penaliza la inversión productiva, encarece el crédito, desestimula la industria e inhibe la generación de empleos de calidad. El resultado es un círculo vicioso: bajo crecimiento, recaudación limitada, fragilidad fiscal y creciente dependencia del capital financiero.
Aún más grave es la ausencia de un proyecto nacional de desarrollo integrado, capaz de articular política económica, política industrial, inversión pública, transición ecológica y justicia social. Sin planificación de largo plazo y sin una estrategia que coloque el crecimiento con distribución del ingreso en el centro de las decisiones, Brasil permanece prisionero de una lógica rentista, alejada de las necesidades reales de la población. El contraste con los países que apostaron por la planificación, la inversión y la soberanía económica demuestra que el atraso brasileño no es inevitable: es el resultado de decisiones políticas.
